31. 銅的暴跌 台股如何選擇 104.01.27
銅的暴跌 台股如何選擇104.01.27
銅的應用
銅具有極佳的導電性，這個特性使它被大量用於電氣工業，以單位體積來說，銅的導電性僅次於銀，用來做為導線和電子電訊器材的電器零件最佳金屬原料；銅的高導熱性也僅次於銀，如電冰箱、蒸發器、加熱線圈等皆利用其導熱性；另一個重要的性質為抗腐蝕性，銅管用於運送自來水時管壁內不會沉積礦物質，可改善鐵管之缺點，所以高級衛浴設備中的給水物件多使用銅，同時也用於冷卻裝置、太陽能設備和空調系統；另外也大量用於建築業和汽車業。而銅最普遍用途在於製造電線，通常現時所用的電線都是由純銅製成，這是因為它的導電性和導熱性都僅次於銀，但卻比銀便宜得多。現今許多產品，例如蘋果公司的iPad到室內管道以及電線的各種產品﹐都有銅的的成分在其中。而目前世界正在崛起的大國「中國大陸」，其對銅的日常生活需求量已經遠遠超過了幾十年前所稱的「工業化世界」，在2008年的時候，中國對銅的需求超過了北美和西歐國家的總合。
銅暴跌的種種原因
目前銅價為何會重挫，除了世銀調降今(2015)年全球經濟成長預估值之外，國際分析師認為，中國農曆新年將至、中國大陸流動性萎縮，也是銅價重挫的另一個原因。
銅價下跌對開採成本較高的銅製品企業將是重大利空，但對風險管理能力較強，在期貨市場提前做好了套期保值準備的企業則屬中性消息。另外，銅價大跌還將對其下游産業産生分別影響，不過還是需要區別來對待，如電纜企業，銅價下跌將會降低其採購成本，但對庫存較高的電纜企業又將形成資産減值等負面影響。有關中國工業和消費需求的疑慮，中國企業貸款進一步違約的可能性以及信貸緊縮擔憂重現正在助推市場的恐慌情緒。且由於銅被用做銀行貸款抵押品，情況變得更加複雜。最近，市場努力研究中國企業如何利用抵押品為項目進行融資。有人預計過去三年，大約有60%-80%的中國進口銅被用做銀行貸款抵押品。交易商認為，近期的拋售似乎更多是受到人氣的影響，而沒有反映中國市場的實際情況。市場的需求比平時疲弱，受中國進口量疲弱及冶煉和精鍊產能擴展所拖累，銅價或會持續受壓。銅遭拋售迫或令澳洲採礦收入受影響。另外，中國的違約風險亦可能會令信貸條款收緊及限制中國經濟增長。再者原油是全球能源供應的基礎，由於油價在短短半年時間裏暴跌超過50%，新年後加速下行，使得全球商品市場跟隨産生了「骨牌效應」。從國際金融市場來看，原油大跌意味著産油國石油出口收入減少、美元實際利率上升，機構投資者如果繼續持有商品的話，不僅資金成本會增加，其投資的機會成本也會上升。原油價格拉低了珠三角製造業的整體成本。在此情況下，有色金屬的使用機會成本上升、替代産品數量增加，也會間接打擊有色金屬的整體價格。
銅下跌的指標性
綜觀上述所敘，銅價下跌的有許多種可能原因，有可能是因為農曆的新年將要來臨，中國大陸市場流動性跟著萎縮，也有可能是因為這波原油的狂跌50%導致全球市場原物料跟著產生骨牌效應。在市場上，商品價格的漲跌，往往不是由單一因素影響而造成的，一定是綜合整體因素而成的。由於銅的使用普遍，占據了日常生活中很大的角色，甚至於被用來做為銀行貸款的抵押品，牽扯到融資以及期貨金融市場，因此銅也成為全球經濟及股市一個很好的領先指標，所以銅價的變化就顯得重要性更為重大。銅過去一直是股市行情的良好預測指標﹐特別是在金融危機最深重的時候，銅價的漲跌往往領先股市的浮動，讓一些投資者對銅預測經濟形勢的能力堅信不移﹐以致於稱其為「銅博士」。因此銅的下跌，對於總體經濟具備很大的指標性，需要多加注意。
銅價下跌對台股的利多
國際銅價反轉直下，電線電纜、PCB(印刷電路板)、連接器等對於銅原料依賴高的產業，成本高漲的陰霾，頓時一掃而空，尤其上游銅箔材料傳出降價之聲，PCB毛利率逐季走高，連接器族群也免於端子漲價的壓力。國際銅價持續下跌，PCB廠成本壓力減少，可望提升獲利能力。銅價下跌，各家受惠的程度不一。其中低階單、雙面PCB，CCL占成本比重最高，高到6~7成，而多層板及HDI(高密度連接板)，CCL占成本比重較低，約45~50％，銅價連番重挫，對於金像電(2368)、敬鵬(2355)、華通(2313)、精成科(6191)、柏承(6141)、楠梓電(2316)、健鼎(3044)、育富(6194)、台表科(6213)、競國(6108)、瀚宇博(5469)等PCB族群購料成本的降低有所幫助。
> 發佈日期：2015-01-27 17:15
